截至2018年11月26日已有30多家中国企业赴美上市，其中包括拼多多、爱奇艺、蔚来汽车、流利说、优信二手车、哔哩哔哩等知名企业。更多企业在纷纷准备赴美上市，2018年是中国企业赴美上市的大年，很多企业对赴美上市充满很大的热情，但我们不能忘记2011年，由于种种原因退市的赴美上市公司达到34家，中国赴美企业存在一定的风险。企业不仅在获得上市融资的同时也要关注因上市带来的相关风险，瑞驰达客作为一站式赴美上市服务机构在此阐述一些企业赴美上市的动机、可能的风险以及原因，并探讨有关对策；
一、中国企业赴美上市的动机
中国境内的资本市场上市盈利性门槛较高，上市进行股权融资的难度较大，而美国资本市场上市具有很多优势。
第一，美国资本市场相对发达，规模大，资金量丰富。因为美国资本市场汇集了全世界的资金，融资的机会和空间极大，并且再融资不受限制。
第二，美国资本市场价值发现功能强大。美国资本市场流动性强，投资者成熟而有经验，资本市场具有很强的价值发现功能，价值型企业能够很快体现出其价值潜力。
第三，合理的上市费用。与国内股市和香港股市相比，而且上市标准不高。
第四，严格的投资者保护制度和很高的透明度，促使企业注重长期发展。
第五，上市过程短。赴美上市时间相对较短。
因此，赴美上市可以减少市场分割的负效应，产生融资价值；提高法律保护水平，提高公司治理水平与保持良好的声誉，提升市场的价格发现功能，进而增加公司股票的流动性；提高公司的知名度，可以获得大量分析师的研究与媒体报道，具有广告效应。
二、赴美上市的风险
（一）对公司行为虚假处罚严重，不当财务行为将会导致信任危机
在美国上市的中国企业频遭诉讼，且有相当比例的企业存在着造假问题，从而导致股民丧失信心，纷纷退股。有的企业财务报表虚假陈述，例如，在经济不景气的背景之下，为了博取高位融资，企业的利润反而增加，股票上涨甚至达到历史高点。有通过反向收购方式借壳上市的企业，凭借持有大量合同，一旦执行将给企业带来丰厚的利润而受到美国投资者的看好。然而在这合同的背后，却隐藏着巨大危机。例如，虚构买家，或是利用关联交易增加销售额，或是销售退回，虚增收入和利润。
（二）公司不当行为容易导致诉讼案，引发股价大跌
在企业上市阶段遭遇诉讼的原因往往包括：招股书中包含不当陈述、遗漏、误导，IPO定价不当，重要信息泄露等；上市后遭遇诉讼的原因往往包括：股价下跌、未达到盈利预期、财务报表失真、重大事件披露不当等。在美国当被告，一方面的确是中国企业在某些方面存在掩饰错误的情况或者有重大的疏忽；另一方面则说明，在纳斯达克上市的中国企业主营收入来自中国内地，需要面对的是中国法律、规则。在美国投资者看来，完善的公司法人治理结构是保障披露信息真实性并最终保障投资者利益的核心所在。当然，在美国频遭诉讼的一个原因还包括有个别美国律师会对其特别关注，“鸡蛋里挑骨头”，在巨额的和解费的诱惑下，趋之若鹜的针对中国在美国上市企业的诉讼也是自然而然的事了。
（三）监管严格，对企业经营透明度要求高
高透明度的企业能及时地将信息传递给投资者，使投资者更好地作出判断。而现在很多上市企业在公布信息方面遮遮掩掩，惧怕大众的监督。同时财务等方面的状况频发，更使投资者纷纷转移目标。美国证券交易委员会（SEC）对在美国上市企业的信息披露要求相当严格，成本高昂。除了严厉的信息披露要求外，还要求上市公司持续及时地发布季度信息。另外，在美国上市的企业必须为其美国投资者提供一个持续的投资者关系计划，包括对主要股东进行经常性的路演等，而中国企业最欠缺的正是这点。同时，由于语言上及文化背景的差异，企业很难做到与美国投资者进行很好的沟通。
（四）审计师面临较高的诉讼风险，审计更加严格
在美国股票交易所上市的企业必须由在PCAOB（美国上市企业会计监管委员会）注册的审计企业进行审计，然而从借壳上市的中国企业聘用的会计师事务所来看，在美国各大股票交易所上市的中国企业聘请的事务所都是几乎不知名的小型美国审计企业。由于存在距离问题和语言障碍，审计工作时常被层层转包给中国本地的审计企业。
三、赴美上市风险成因
上市企业战略规划不足，对企业价值与投资者保护重视不够
第一，公司管理层对海外上市的意义认识及风险认识不足。只考虑了上市后可能带来的收益，而对上市融资的额度、上市费用及维持挂牌所需的费用没有清晰的筹划，导致上市后资金紧张，难以运作。
第二，上市企业内部治理结构不完善。为了达到上市标准，企业只是形式上建立现代公司，但是旧有机制并未改变。
第三，对美国上市规则的认识不到位。美国证券市场与国内证券市场在具体的制度、法规上有所不同，投资者对公司的评价指标、投资理念也不相同，以及资本市场发展阶段的巨大差异等原因，致使国内企业不太熟悉美国股市的运作流程。
第四，缺乏对策略性投资者重要地位的认识。我国资本市场以往国内企业都不大重视对投资者关系的管理，但在国外市场上这将极大影响股票的定价及发行。为了保证顺利上市，国内企业在海外上市之前就必须引进国际策略投资者，但由于渠道等原因，有些企业忽视了这项工作，以致影响发行的价格和数量。
瑞驰达客作为一站式赴美上市服务机构，建议准备赴美上市的中国企业一定要非常清楚自己上市的根本动机，以及看清自己赴美上市后给企业带来的得与失，不能盲目跟风!
